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科技井喷 行情转向 机会和风险在哪里?

88股票网2个月前32℃
  观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

  今日,沪深两市开盘涨跌不一,开盘后在多个权重板块的带领下,指数快速上行,并呈现连续拉升。此后,股指一度冲高回落,但仍于红盘上方运行。午后,科技板块爆发,多板块上涨激发市场活力,成交热情逐步升温。盘面上,电子板块大涨领衔,电气设备、计算机、汽车以及通信等表现抢眼,而休闲服务、农林牧渔、建筑材料等走低。

  隔夜,美联储议息会议结束,美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变,将超额准备金利率(IOER)从0.1%调整至0.15%。不过,美联储预计将在2023年底前加息两次,早于3月时的预期。

  美联储会议之前,A股已经先跌为敬了,这足以说明会议对于A股的巨大影响,尤其是当前全球流动性拐点担忧的关键时刻!会议结束后,美联储对于通胀预期也在修改,可能会高于预期,对于加息,也有修正,至少比此前3月说的要提前,意思就是加息会提前。那这种情况,新兴市场资金存在流出的预期和趋势,尤其是高估值品种,对A股也是相对不利的,需要谨慎!

  国内看,国内方面,5月的PMI新订单、新出口订单、工业生产、投资、社融、房企资金来源等多项反映经济运行指标出现下滑,有的是连续三个月下滑,而大宗商品价格通胀指数则处于近几年高位,这是经济周期正逐步从复苏转入过热和滞胀的基本特点。往后看,这种趋势可能延续,对市场的总体支撑或许也将减弱。

  所以,实际上当前尽管经济复苏还在延续,流动性也相对稳定,但经济复苏后半期以及全球流动性拐点担忧下,市场想要纵深发展的难度还是比较大的,更多的将还是维持结构性行情,期间还需谨防指数可能的回调风险。

  回到市场中,科技股近期井喷,这主要得益于行业景气度的提升以及业绩的较强支撑。比如此前持续提到的半导体,今日迎来集中式的大涨,这就是说典型的高景气的提振。同时,我们也看到,较低估值以及较强业绩之下,此前回调多日的科创板的表现也是可圈可点。而与此同时,高估值品种整体保持震荡,甚至阶段性的回撤,市场结构已经发生较大变化,行情继续转向低估值以及强业绩品种。

  总体看,市场仍处于2019年以来的牛市行情,只不过牛市进入后半程。此时,市场全局性牛市已经结束,更多的还是结构性行情,部分板块以及部分个股的牛市。从全局来看,低估值以及强业绩仍是市场的主基调,而高估值类品种后期整体上行空间或被限制。对于接下来的市场,不建议重仓操作,更多的是适当把握结构性机会。

  (作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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